Pour relancer la croissance et l’inflation, les économistes font des propositions qui ne trouvent pas toujours grâce aux yeux des décideurs. Dernière suggestion en date : la « monnaie hélicoptère ». Evoquée pour la première fois en 1969, cette théorie veut que les banques centrales donnent directement de l’argent aux ménages et aux entreprises pour les inciter à consommer et investir.
Court-circuiter les banques traditionnelles
La société multinationale de gestion d’actifs BlackRock (6.800 milliards de dollars d’encours) a suggéré vendredi aux banques centrales de « mettre de l’argent directement dans les mains des consommateurs des secteurs privés et publics » afin de relancer la croissance et l’inflation. L’annonce du géant américain est intervenue lors du symposium annuel de banquiers centraux et d’économistes à Jackson Hole (Wyoming – Etats-Unis). Un rendez-vous capital pour l’économie mondiale, note l’AFP.
Il s’agirait en clair de donner de l’argent aux ménages et aux entreprises pour les inciter à consommer et investir. Ce concept appelé « monnaie hélicoptère » a été proposé pour la première fois par Milton Friedman en 1969. Le terme est une manière imagée de l’idée selon laquelle les autorités monétaires largueraient par hélicoptère au-dessus de la population les billets qu’elles impriment.
Le système court-circuite les banques traditionnelles puisqu’il implique que les Banques centrales versent directement l’argent créé dans les poches des citoyens
Créer de l’inflation et stimuler la croissance
La « monnaie hélicoptère » est une réponse aux difficultés des institutions bancaires à convertir les liquidités qu’elles reçoivent en argent réel, via les crédits. En plus, ce dispositif n’implique aucune contrepartie, contrairement à ce qui se pratique lorsque la banque centrale fait tourner la « planche à billets » pour financer le déficit public.
En Europe, l’objectif de la « monnaie hélicoptère » serait de stimuler les ménages par la consommation et les entreprises par les investissements pour créer de l’inflation et se rapprocher des fameux 2% souhaités par Bruxelles.
Les arguments qui plaident en faveur de la « monnaie hélicoptère »
Pour justifier la mise en pratique de la « monnaie hélicoptère », BlackRock avance deux arguments. D’une part les taux d’intérêts historiquement bas. Ces taux limitent la marge de manœuvre de la Banque centrale européenne qui manque d’outils pour encourager les emprunts et donc la demande. D’ailleurs la baisse des taux semble avoir montré ses limites : l’inflation et la croissance sont toujours très faibles. D’autre part les politiques européennes. Les gouvernements ne semblent pas prêts à utiliser les instruments budgétaires à leur disposition (dépenses publiques, endettement public…) pour relancer la croissance et l’inflation, d’autant qu’ils sont déjà obligés de se serrer la ceinture.
Un risque de thésaurisation
Si « la monnaie hélicoptère » est une alternative intéressante, elle ne tente toujours pas les banques centrales. Il faut dire que cette pratique comporte un risque majeur: la thésaurisation. En effet, rien ne garantit que les ménages joueront le jeu. Le premier risque est que les ménages peuvent très bien épargner leurs gains supplémentaires, auquel cas la mesure perdrait en efficacité. L’autre risque serait de voir le surplus de consommation profiter avant tout aux produits importés.
